“科創(chuàng)板八條”后并購重組注冊第一單 普源精電拿下耐數(shù)電子
【化工儀器網(wǎng) 廠商報(bào)道】7月16日，普源精電宣布其發(fā)行股份購買耐數(shù)電子67.74%股權(quán)的交易已獲得中國證監(jiān)會(huì)同意注冊，標(biāo)志著普源精電將實(shí)現(xiàn)對耐數(shù)電子的100%控股。此次交易是自中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》(以下簡稱“科創(chuàng)板八條”)以來，科創(chuàng)板并購重組注冊的第一單，更是年內(nèi)科創(chuàng)板并購重組注冊的首單案例。
“科創(chuàng)板八條”作為資本市場深化改革的重要舉措，其中明確提出了要更大力度支持并購重組，建立健全并購重組“綠色通道”，以推動(dòng)科創(chuàng)板上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。
耐數(shù)電子作為專注于智能陣列系統(tǒng)研發(fā)與應(yīng)用的企業(yè)，在遙感探測、量子信息、射電天文、微波通信等領(lǐng)域具有顯著的技術(shù)優(yōu)勢和市場競爭力。普源精電與耐數(shù)電子在多個(gè)技術(shù)方向上互補(bǔ)性較強(qiáng)，此次并購耐數(shù)電子，將補(bǔ)強(qiáng)自身在射頻類產(chǎn)品、波形發(fā)生器等產(chǎn)品板塊的短板，加速實(shí)現(xiàn)從測試測量硬件供應(yīng)商到整體解決方案提供商的轉(zhuǎn)型升級。通過并購整合，普源精電將進(jìn)一步提升其系統(tǒng)集成方案解決能力，增強(qiáng)市場競爭力，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。
同時(shí)，根據(jù)“科創(chuàng)板八條”的相關(guān)規(guī)定，科創(chuàng)板將支持上市公司通過發(fā)行股份、現(xiàn)金、定向可轉(zhuǎn)債等多種方式實(shí)施并購重組，并鼓勵(lì)綜合運(yùn)用多種支付工具以減輕并購方的財(cái)務(wù)壓力。普源精電在本次并購中，采用了現(xiàn)金收購與發(fā)行股份購買資產(chǎn)相結(jié)合的方式，即先以現(xiàn)金方式收購耐數(shù)電子32.26%的股權(quán)，再以發(fā)行股份的方式購買剩余的67.74%股權(quán)，最終實(shí)現(xiàn)對耐數(shù)電子的完全控股。這種“兩步走”的策略不僅體現(xiàn)了普源精電在并購策略上的靈活性，也符合“科創(chuàng)板八條”鼓勵(lì)多元化支付工具的政策導(dǎo)向。
此外，“科創(chuàng)板八條”還強(qiáng)調(diào)要適當(dāng)提高并購重組估值包容性，支持交易雙方在市場化協(xié)商的基礎(chǔ)上合理確定交易作價(jià)。評估機(jī)構(gòu)采用了收益法和資產(chǎn)基礎(chǔ)法兩種評估方法，最終選用收益法的評估結(jié)果作為評估結(jié)論。溢價(jià)率為965.83%，收購后普源精電產(chǎn)生3.2億元商譽(yù)。普源精電表示，增值較高的原因在于收益法把綜合獲利能力作為評估企業(yè)價(jià)值的直接對象，并以此來衡量其價(jià)值的高低，充分考慮了耐數(shù)電子各項(xiàng)獲利能力帶來的綜合收益。
“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后，估值包容性被認(rèn)為是科創(chuàng)板并購重組的焦點(diǎn)之一，這一條內(nèi)容支持科創(chuàng)板上市公司著眼于增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營能力，收購優(yōu)質(zhì)未盈利“硬科技”企業(yè)。據(jù)了解，目前已經(jīng)有多家科創(chuàng)板上市公司計(jì)劃收購處于未盈利狀態(tài)的企業(yè)。
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